Negli Stati Uniti, i dati macroeconomici mostrano dinamiche ambivalenti. L’inflazione (CPI) di marzo si attesta al +2,4%, meglio del previsto, ma il calo della domanda finale del PPI (-0,4%) ‒ con una contrazione dello 0,9% per i beni e dello 0,2% per i servizi ‒ suggerisce un indebolimento del ciclo industriale. Il tasso di disoccupazione sale al 4,2% e l’indice del manifatturiero della Fed di Philadelphia crolla a –26, un minimo che evidenzia una marcata perdita di fiducia. Si parla sempre più di truflazione, ovvero inflazione reale percepita come manipolata da dinamiche speculative, secondo fonti come Truflation Index.

Il PIL cinese cresce del +5,4% su base annua nel primo trimestre, superando le previsioni (+5,2%). Merito delle forti misure adottate da Pechino per rilanciare la domanda interna, anche se la crescita trimestrale (+1,2%) è leggermente sotto le attese.

Europa e Italia: fiducia in calo, ordini deboli e produzione industriale in contrazione
In Germania, l’aumento dei prezzi della carta da macero (RCP 1.04 e mista 1.02) continua anche ad aprile, spinto da tensioni logistiche pre-pasquali (fonte: Euwid). In Italia, i dati ISTAT confermano una riduzione dell’indice di fiducia: imprese a 91,5 (-1,7 punti), consumatori a 92,7 (-2,3 punti) ‒ i livelli più bassi da marzo 2021.

Il PMI manifatturiero scende a 46,6 (da 47,4), mentre il PMI terziario rallenta a 52. Il volume dei nuovi ordini cala al ritmo più rapido degli ultimi quattro mesi. La produzione industriale di febbraio segna -0,9% rispetto al mese precedente (fonte: ISTAT), con un unico segnale positivo nel comparto carta e stampa (+3,4%).

Le vendite al dettaglio a febbraio restano stabili in volume e crescono appena dello 0,1% in valore. Tuttavia, su base tendenziale, si registra un calo dell’1,5% in valore e del 2,5% in volume. La flessione colpisce sia i beni alimentari sia i non alimentari, con particolare evidenza nel comparto calzature e articoli in pelle (-6,2%). In contrazione anche l’e-commerce (-1,9%).

Il commento conclusivo non può che riflettere il clima di incertezza: ad aprile, la fiducia di imprese e consumatori subisce un deterioramento generalizzato. Mentre l’inflazione sembra contenuta, la stagnazione della domanda, l’indebolimento degli ordini e la cautela nelle decisioni di investimento alimentano un quadro prudente. Le uniche note lievemente positive arrivano da attese sulle vendite nel commercio al dettaglio e da una timida tenuta negli ordini manifatturieri. Serve però ben altro per parlare di ripresa.